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提振A股是中国消费繁荣的最优解 关税风暴之下，所有人都开始认真审视“内需”这件事。让最广泛的国人有意愿、有能力地消费起来，已然与科技创新并立，成为熨平不确定性的最重大课题。但如每个人所知，这件事颇知易难行。先来看央行最近公布的这组数据：去年12月末住户存款余额攀升至151.25万亿，2024全年住户存款增加了14.26万亿，人均储蓄达到10.7万元，正式进入6位数时代。与此同时，今年1-2月，我国居民累计新增贷款547亿元，同比下降86%。储蓄高位，资本支出减少，似乎个人资产负债表迈入了具象化的缩表，现金储蓄成为了资产负债表 ... 2025-04-11 |
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拆解青岛银行利润的“双位数”增长来由 信贷需求疲软、财富管理业务承压的银行业“寒冬”里，维持双位数增长并不常见。2024年已披露业绩的35家上市银行中，仅有不足三成的公司实现10%以上的利润增长；其中，青岛银行以20.16%的归母净利增速摘得城商行“桂冠”，成为浦发银行外，唯一利润增速在20%以上的上市银行。拆分来看，青岛银行利息与非息收入对其营收的贡献率呈现“七三开”，营收构成在银行业中颇具代表性：其中，利息净收入源于高速扩表下的“以量补价”，同比增幅达6.38%；非息收入增长预计来自“债牛”行情下的投资收益，与金价高涨催生的贵 ... 2025-04-11 |
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提振A股是中国消费繁荣的最优解 关税风暴之下，所有人都开始认真审视“内需”这件事。让最广泛的国人有意愿、有能力地消费起来，已然与科技创新并立，成为熨平不确定性的最重大课题。但如每个人所知，这件事颇知易难行。先来看央行最近公布的这组数据：去年12月末住户存款余额攀升至151.25万亿，2024全年住户存款增加了14.26万亿，人均储蓄达到10.7万元，正式进入6位数时代。与此同时，今年1-2月，我国居民累计新增贷款547亿元，同比下降86%。储蓄高位，资本支出减少，似乎个人资产负债表迈入了具象化的缩表，现金储蓄成为了资产负债表 ... 2025-04-11 |
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【美联储会议纪要显示有关放缓
缩表的决定引发争论】 4月10日电，美联储会议纪要显示，上月美联储决定大幅放缓缩表步伐，但几位与会者认为此举没有令人信服的理由。美联储做出这一决定之前，纽约联储系统公开市场账户（SOMA）经理举行了一场简报会，阐述了在国会提高联邦债务上限的时间不确定的情况下，推迟缩表的理由。这位经理指出，暂停或放缓缩表，都将提供有意义的保险，防止在达成债务上限决议后，储备迅速下降的可能性 ... 2025-04-09 |
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选择不降息的美联储，透露了美国经济下行信号？ 选择不降息的美联储，透露了美国经济下行信号？文/夏宾美联储3月议息会议对利率水平“按兵不动”，会后声明中关于美国经济的关键表述出现了变化：将“经济前景存在不确定性”修改为“经济前景不确定性有所增加”。选择不降息的美联储，透露了美国经济下行的信号吗？利率不变、缩表减速此次议息会议，美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间的水平不变，符合市场预期。在缩表政策方面，美联储则将缩表速度进一步放慢。4月1日起，美联储把美国国债月度赎回上限从250亿美元降至50亿美元；持有MBS(抵押贷 ... 2025-04-06 |
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符合预期！美联储继续按兵不动，4月开始放缓
缩表步伐 中新经纬3月20日电(董文博陈俊明)北京时间20日凌晨2点，美联储公布最新利率决议。联邦公开市场委员会(FOMC)连续第二次维持基准利率在4.25%-4.50%区间不变。在距离此次利率决议公布前10小时，芝商所FEDWATCH工具显示，美联储基准利率维持4.25%-4.50%的概率为99%，降至4%-4.25%的概率仅1%。此次最新利率决议也符合市场预期。FOMC声明显示，通胀“仍然保持在较高水平”；经济前景的不确定性已增加，2025至2027年底GDP增速预期中值分别为1.7%、1.8%、1 ... 2025-04-01 |
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选择不降息的美联储，透露了美国经济下行信号？ 选择不降息的美联储，透露了美国经济下行信号？文/夏宾美联储3月议息会议对利率水平“按兵不动”，会后声明中关于美国经济的关键表述出现了变化：将“经济前景存在不确定性”修改为“经济前景不确定性有所增加”。选择不降息的美联储，透露了美国经济下行的信号吗？利率不变、缩表减速此次议息会议，美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间的水平不变，符合市场预期。在缩表政策方面，美联储则将缩表速度进一步放慢。4月1日起，美联储把美国国债月度赎回上限从250亿美元降至50亿美元；持有MBS(抵押贷 ... 2025-03-30 |
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【美联储博斯蒂克：希望
缩表当前的缩减幅度维持到彻底停止缩表为止】 3月25日电，美联储博斯蒂克表示，希望缩表当前的缩减幅度维持到彻底停止缩表为止。为了确保美联储不走得太远，减缓缩表步伐是合适的；将考虑出售住房抵押贷款支持证券，但尚未就此进行任何讨论 ... 2025-03-24 |
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【美国前财长萨默斯：美联储大幅放缓
缩表的决定拉响警报 揭示了债市脆弱性】 美国前财政部长萨默斯表示，美联储决定大幅放慢缩表步伐，这针对市场对长期联邦债务的需求释放了一个令人担忧的信号。萨默斯“这应该引起人们的关注，这是一个令人警惕的发展趋势。”他说此举表明美联储决策者认为“市场对长期债券的吸收能力有限”。美联储官员周三表示，他们将从把到期后不进行再投资的美债数量限额从250亿美元下调至50亿美元。尽管美联储主席鲍威尔称决策者对这个问题的讨论与联邦债务上限问题有关，但这个决定也反映出对量化紧缩计划恰当步伐更广泛的讨论 ... 2025-03-21 |
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【政策“迷雾”未散，美联储观望情绪浓厚】 美联储在3月如期按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，同时宣布4月1日起放缓缩表步伐。这是自1月底会议以来，美联储再次决定维持利率不变。美联储在声明中多次提及“不确定性”，包括美国经济前景的不确定性，以及关税政策对降通胀带来的不确定性。机构人士称，美联储至少需要两个月的时间来评估关税政策带来的影响。待政策“迷雾”消散后，美联储或在第三季度重启降息。（中证报 ... 2025-03-21 |
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芦哲：鸽派解读，更担忧增长而非通胀——2025年3月FOMC会议点评 芦哲 张佳炜（芦哲 系东吴证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛成员）核心观点核心观点：3月FOMC如期不降息，但大幅放缓缩表速率，发布会上POWELL更忧经济下行而非通胀上行，市场解读鸽派，风险偏好回升。经济预测方面，美联储下调增长预期、上调通胀预期，对增长和通胀前景的不确定性显著提升，令本次点阵图与12月相比没有显著变化。发布会上，POWELL开始更加重视关税对经济的下行风险，而非仅强调其对通胀的上行风险。短期看，4月初的就业数据与关税政策落地料加剧市场波动，叠加特朗普紧财政思路和预期管理 ... 2025-03-21 |
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【纽约联储行长：适度从紧的货币政策立场仍然恰当】 纽约联邦储备银行行长JOHN WILLIAMS表示，移民、贸易和财政政策的快速变化将如何改变经济尚存在高度不确定性，当前的货币政策立场仍然恰当，使美联储能够很好地应对不断变化的环境。WILLIAMS表示，放慢缩表的决定是美联储缩减投资组合行动中自然而然的一环，此举对货币政策“没有影响” ... 2025-03-21 |
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【美联储理事WALLER为反对放慢
缩表辩护 称银行体系准备金很充裕】 美联储理事CHRISTOPHER WALLER表示，银行体系仍有足够的准备金，可以让美联储维持国债月减持规模不变。政策制定者本周同意4月起放慢缩表步伐，把美联储每月到期后不再进行再投资的美债规模上限从250亿美元下调至50亿美元。抵押贷款支持证券的上限维持在350亿美元不变。WALLER反对这一决定，他更倾向于将美国国债减持速度维持在每月250亿美元。他同意美联储维持利率不变的决定 ... 2025-03-21 |
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【IFR：美联储放缓
缩表的消息导致美债收益率大跌】 路透社旗下媒体IFR分析师ROSEANNE BRIGGEN写道，FOMC声明称，从4月1日开始，美联储将把允许到期而不进行再投资的美国国债数量从250亿美元限制在50亿美元，直到政府能够就债务上限达成协议。该消息推动美国国债全线走高，尤其是在短期债券上。原因是大规模的空头回补，即那些之前做空美国国债的投资者被迫买入国债以平仓。同时，市场上的一些不合适的交易策略被重新评估并被平仓。由于短期国债需求激增，2年期、3年期和5年期国债的收益率分别跌破了关键的技术位（分别为4.02%、3.99%和4.0 ... 2025-03-20 |
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【鲍威尔：此时是放缓资产负债表缩减的良好时机】 3月20日电，美联储主席鲍威尔表示，财政部TGA的资金流入和流出让美联储思考资产负债表的缩减。此时是放缓资产负债表缩减的良好时机，放缓缩表的决定并没有传递出任何信号。放缓缩表意味着这将以更慢的速度进行，但持续的时间会更长。美联储将在余额表缩减到略高于充足水平时停止这一过程；距离那个水平还有很远，接近那个水平时的速度将会更慢。TGA账户正在减少，储备水平上升，这使得基础信号不明显。并表示，当前没有计划放缓MBS的减持速度。关于MBS的减持，可能会停止或不停止；美联储尚未做出任何决定。强烈希望MB ... 2025-03-20 |
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全文对比美联储3月会议声明有何变化 3月19日周三，美联储如期按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%。美联储对经济前景的表述较1月会议有变化。本次声明中：美联储3月会议增加表述“美国经济前景的不确定性有所增加”。美联储删除了此前1月会议时的表述“委员会认为实现就业和通胀目标的风险大体均衡”。美联储在本次声明中宣布4月起放慢缩表，针对的是美国国债部分，每月赎回上限从250亿美元降至50亿美元。美联储持有的机构债和机构抵押贷款支持证券的缩表进程维持不变。美联储颇具影响力的理事沃勒投下了本次会议的唯一反对票，他支 ... 2025-03-20 |
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美联储继续按兵不动，4月起放慢
缩表，仍预计年内两次降息，下调今年经济预期、上调通 要点：美联储连续两次会议暂停降息，符合市场预期。声明删除就业和通胀目标风险大体均衡的说辞，称经济前景不确定性增加。放慢缩表的方式为，将美国国债的每月赎回上限从250亿美元下调至50亿美元，机构MBS赎回上限不变。本次决议有一人反对，美联储理事沃勒希望保持当前缩表速度不变。利率预测中值保持不变，仍预计今明年各两次25个基点降息。点阵图显示偏鸽派预期官员转鹰，预计今年不降息者由一人增至四人，预计三次降息者降一人至两人。下调今明后三年GDP增长预期，今年增速由2.1%降至1.7%，小幅上调今年失业率 ... 2025-03-20 |
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【机构：放慢
缩表步伐可视为“明智的决定”】 HARBOR CAPITAL投资组合经理JAKE SCHURMEIER表示，放慢量化紧缩步伐是美联储做出的“明智决定”。他表示，面对与华盛顿债务上限讨论相关的不确定性，此举可能会将美国银行的准备金保持在安全水平 ... 2025-03-20 |
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【美联储拟大幅放慢
缩表步伐，机构：或与国会债务上限僵局有关】 3月19日，美联储表示，将从4月份开始放慢缩表步伐，减少每月到期后不再展期的债券数量。从4月1日起，美联储将把到期后不进行再投资的美债数量限额从250亿美元下调至50亿美元。道明证券美国利率策略主管GENNADIY GOLDBERG表示：“美联储理事沃勒的不同意见值得关注，这表明美联储内部对缩表政策存在一些不同的看法。他们之所以将月减持上限降低到50亿美元，是为了在债务上限问题解决后能够重新加快缩表步伐” ... 2025-03-20 |
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鲍威尔看跌期权浮现？放慢
缩表、称衰退风险不高，除美元外主要资产齐涨 当地时间3月19日周三，美联储公布利率决议，如期维持利率不变。美联储宣布4月1日开始放慢缩表节奏，这一点被认为是偏鸽派的，尽管颇具影响力的理事沃勒认为应按当前速度缩表。美联储表示，美国经济面临的不确定性加重，下调2025年增长预期，上调通胀预期，也即美联储的前景展望传递了滞胀信号。点阵图显示，官员们整体仍预计今年有两次降息，但预计今年不降息的人数由1人增至4人。这一细节被认为是偏鹰派的。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上谈及耐心和关税推高通胀预期。他指出，美国经济硬数据很稳健，“基准”预测仍是关税 ... 2025-03-20 |
