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【中信建投：短期内美债利率中枢或上移 宽幅震荡】 中信建投研报称，由于超高的“非理性”关税在税率计算上经济意义有限，本轮美债利率大幅上行主要是由于在美国信用风险和流动性风险加剧的情况下，美债遭遇大量抛售，作为传统“避险资产”的功能降低。历史上美国关税的加征宣布多伴有美债收益率的短期上行，但本轮中美双方皆暂未显现谈判态度，短期内中美贸易摩擦或持续升温，且本次关税增加幅度已至非理性程度，近期交易主要集中于关税而非经济数据和基本面，短期内美债利率中枢或上移，宽幅震荡，且因“非理性”关税政策振幅较大。中长期来看，在贸易摩擦缓和后，若美国基本面没有巨幅 ... 2025-04-13 |
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3月个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，同比降约60个基点 记者从央行获得的最新数据显示，3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.30%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约60个基点。“2024年货币政策力度较强，有力支持经济回升向好。”有业内专家解释，去年的货币政策力度是近些年比较大的，充分体现了支持性的货币政策立场。两次降准、两次降息，幅度超过市场预期，针对经济金融领域的关键痛点，还优化了房地产金融政策，创新了支持资本市场的两项货币政策工具等结构性工具，效果非常明显，市场评价也很 ... 2025-04-13 |
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陆挺：中美陷入：“胆小鬼博弈”及关税争端对华经济影响与政策 日本野村证券首席经济学家近日对关税战进行了精彩分析，核心要点如下：中美陷入了一场前所未有的、代价高昂的“胆小鬼博弈”，而且似乎双方都不愿退让。关税战的首个真正战场是金融市场，尤其是股市。两国的金融市场都受到了严重冲击，而最糟糕的情况可能还在后头。我们预计，在未来几周内，由中国人民银行支持的中国稳定基金（以下简称“国家队”）将大规模干预股市。中国也很可能承诺加快并增加财政支出，以提振需求，特别是消费需求。除了为“国家队”提供资金外，中国人民银行还可能比原计划更早地实施大幅降准和降息。与2018 ... 2025-04-13 |
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美联储票委：如有需要，美联储“绝对”准备好帮助稳定市场，美股走高 周五，波士顿联储主席SUSAN COLLINS表示，如有需要，美联储“绝对”准备好帮助稳定市场。受此推动，美股盘中涨幅扩大。有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者NICK TIMIRAOS援引COLLINS当日的讲话称，关税上调导致的高通胀有可能减缓经济增长，这将给美联储创造一个“充满挑战的环境”，迫使美联储不得不等待经济疲软的迹象显现，然后再考虑降息。COLLINS表示，市场目前仍运作良好，我们尚未看到整体性的流动性担忧。但如果金融市场出现混乱局面，美联储“绝对已做好准备”动用其政策工具，以 ... 2025-04-12 |
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【国际金价仍有进一步走高的可能】 近期，国际金价坐上“过山车”，出现大幅波动。受美国关税政策调整影响，COMEX黄金期货4月7日跌破3000美元/盎司关口，报收于2998.8美元/盎司，从4月3日起的3个交易日下跌5.29%。4月10日，COMEX黄金期货又迎来大幅上涨，单个交易日涨幅达3.73%。4月11日，COMEX黄金期货盘中突破3200美元/盎司，再创历史新高。 展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。东方金诚研报显示，从中长期来看 ... 2025-04-12 |
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降准
降息何时落地？经济学家：可能本月底 近期，市场对降准降息的预期快速升温。今年以来，央行也已多次表态要择机“降准降息”。对此，东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲对时代周报记者表示，在全球贸易战阴云笼罩、中美贸易摩擦风险冲击基本面的情况下，降准降息的节奏正在提前。财信金控首席经济学家伍超明也指出，内需不足已成为当前经济主要矛盾，加上外部冲击导致外需放缓，叠加物价下行压力，需要货币政策发力节奏适当靠前。基于这一形式，伍超明判断，预计在4月底降准降息的可能性较大，且降准会先于降息实施，降准幅度在50-100BP左右，降息幅度在10 ... 2025-04-12 |
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熊园：怎么看美国股债汇“三杀”？—兼评美国3月CPI 熊园 刘新宇（熊园 系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）事件：北京时间4月10日20:30，美国公布2025年3月CPI；近期受特朗普关税影响，海外资产价格剧烈波动，多个交易日美国股债汇“三杀”。核心观点：美国3月CPI和核心CPI双双低于预期，主要分项普遍回落。数据公布后，美国股、债、汇“三杀”，降息预期小幅上调，目前市场预期美联储全年至少降息3次，有50%左右的概率降息4次，并且6月降息概率达100%。近期海外市场剧烈波动，短期核心矛盾应是关税扰动下的流动性危机，中长期核心矛 ... 2025-04-12 |
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【高盛：预计美联储今年
降息3次 A股表现有望优于H股】 在日前举行的一场媒体交流圆桌会上，高盛首席中国经济学家闪辉、高盛中国股票策略分析师付思、高盛中国金融分析师杨硕围绕近期宏观政策和金融市场的相关动态回答了媒体提问。会上介绍的信息显示，高盛下调了美国未来一段时间经济增速预测，并预期美国将从6月开始连续三次降息。同时，鉴于美国对全球贸易伙伴的做法，高盛上调了对中国宏观经济政策加力的预期。股票市场方面，高盛保持了对今年A股表现优于港股，看好消费和高科技板块等观点，也认为中国银行股分红率将保持稳定甚至不排除提高的可能。（证券时报 ... 2025-04-12 |
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银行存款利率，新一轮下调或将来临？ 近日，河南、云南、湖北等地多家中小银行宣布下调存款利率，最大下调幅度达30个基点。不过，全国性的正式存款降息还没有到来。自2025年以来，央行就没有更新过存款基准利率，原来央行直接确定的存款基准利率基本退出历史舞台，取而代之的是，中农工建等大行存款利率下调已经被视为全国性的正式存款降息。它的主要传导路径是：国有大型银行存款利率下调→股份制银行存款利率下调→中小银行存款利率下调目前国有大型银行存款利率还保持在2024年10月18日的水平，至今还没有下调。不过，随着近期外部环境发生巨大变化，央行此 ... 2025-04-12 |
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【美联储柯林斯：关税推高美国商品价格 可能造成美联储推迟
降息】 4月11日电，美联储柯林斯表示，美联储今年可能仍有降息的空间。利率政策处于良好状态，目前保持稳定似乎是最佳选择。关税推高美国商品价格，可能造成美联储推迟降息 ... 2025-04-11 |
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【美联储柯林斯：关税上涨或将推迟
降息】 波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，央行可能在今年晚些时候降息，但关税驱动的通胀可能会推迟进一步降息。柯林斯表示：“新的价格压力可能会推迟进一步的政策正常化，因为需要有信心确保关税不会破坏通胀预期。”在政策制定者等待关税将如何影响经济的更清晰图景之际，柯林斯表示，“暂时”保持利率稳定是最好的办法。她说：“我认为，在这种高度不确定的环境下，货币政策能够很好地应对各种潜在的经济后果。 ... 2025-04-11 |
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【中金：预计美联储会继续保持观望 短期内不会
降息】 中金公司研报指出，美国3月核心与总体CPI通胀双双回落，均低于市场预期。通胀的放缓表明，美国总需求在“对等关税”到来之前就已经走弱，如油价、机票和酒店价格大幅下挫。关税冲击对核心商品价格的影响并未充分体现，但这可能在未来数月开始显现。往前看，我们预计在需求最终压制通胀之前，美国物价水平或在第二季度出现一波上涨。我们预计美联储会继续保持观望，短期内不会降息，重启降息或在第三季度 ... 2025-04-11 |
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【中信证券：美联储年内可能最多
降息两次】 中信证券研报指出，美国3月CPI增速再度全面低于预期和前值，呈现“表里如一”的降温特征，对华关税的通胀影响在3月尚不算明显。不过，尽管特朗普宣布了“90天关税暂停令”，白宫仍有诸多关税措施正在生效，我们预计年内美国总体CPI同比或难再明显低于本次2.4%的读数，白宫年初以来的各项关税措施或将累计提升PCE平减指数约1.2%。我们认为市场目前对美国“滞”的定价较充分、对“胀”的定价可能偏少，美联储年内可能最多降息两次，美股前景尚不明朗 ... 2025-04-11 |
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【菲律宾央行行长：本周对外汇市场的干预没有超过正常水平】 4月11日电，菲律宾央行行长表示，本周对外汇市场的干预没有超过正常水平。对外汇不太担忧，更关注经济增长和通胀。预计通胀将下降，经济增长也将放缓。不确定今年还会有多少次降息 ... 2025-04-11 |
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怎么看本轮美债调整和美元流动性风险 本周开始，美债市场由涨转跌，曲线大幅熊陡，10Y和30Y美债利率一度上行至4.5%和5.0%左右，周内上行50BP左右甚至更多。短端上行幅度较小，2Y不足20BP，降息预期变动也较为有限。在美债市场大幅调整的同时，宏观经济数据等似乎并没有发生剧烈变化，其他大类资产也没有类似的走势，让投资者心生疑窦。我们认为本周主导美债市场的主要是投资者行为等因素，而这也恰恰是难以证明和阴谋论盛行的领域。近日市场比较关注的影响美债波动的潜在因素包括：①对冲基金基差交易（BASIS TRADE）爆仓引发抛售。美债 ... 2025-04-11 |
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【中长期资金入市规划图来了！A500ETF基金（512050）涨1%流动性稳居同 4月11日，A500ETF基金（512050）冲击四连涨，截至发稿涨幅0.89%，成交额20.7亿元，流动性稳居同类32只产品第一名。近期，“中国版平准基金”出炉让震荡中的A股迎来连日上涨。在监管层的引导下，更多中长期资金正在入市路上。4月11日，深交所召开中长期资金投资策略会。深交所党委委员、副总经理唐瑞指出，深交所正在制定吸引中长期资金入市的相关工作方案，并描绘出三大路线图：产品端，完善股债基衍的产品供给；制度端，优化机制提升交易便利度；服务端，靶向施策构建服务矩阵。中原证券指出，当前上证 ... 2025-04-11 |
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如果市场继续崩，不能紧急
降息的美联储，有哪些牌可以打？ 美联储主席鲍威尔及其同僚正明确表示，在通胀持续高于目标的情况下，他们将抵制过早降息的冲动，这无疑对市场的降息预期泼了冷水。但投资者押注，美债收益率上升引发市场波动，最终将迫使美联储采取干预措施，包括放松银行杠杆规则、通过回购市场注入现金等多种措施可能箭在弦上。美联储的"忍耐游戏" 美联储官员们近期明确表示，他们正在远离预防性降息路径，转而采取更为谨慎的态度。在经济数据显示通胀粘性仍然存在、就业市场依然强劲的背景下，这一立场转变已经逐渐成形。美联储主席鲍威尔在最新表态中强调：“我们需要看到更多有 ... 2025-04-11 |
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一季度GDP有望“开门红”！多家机构预测增速超5%，二季度或将降准
降息 一季度国民经济运行情况将于4月16日公布。近期，多家机构发布对于一季度经济增速的预测。据时代周报记者不完全统计，此次市场预测值较为统一，基本都在5.1%—5.3%之间，选取9家机构预测均值为5.18%。整体来看，2025开年经济运行态势良好。以旧换新政策下，社会消费品零售额总额（以下简称为“社零”）增速可能改善；重大项目集中开工，带动基础设施投资回升；虽有关税影响，但低基数和出口前置效应或支撑一季度出口同比增速上升。更大的考验或许在二季度。物价能否回升、关税冲击下出口会如何演变、房价能否企稳等 ... 2025-04-11 |
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美元、美债齐齐崩盘！全球股市杀跌A股逆势走强，全球资金疯狂抛售美国资产 前两天一直都跟大家说美债收益率是特朗普团队最关注也是发动对等关税的关键因素，今天看到一组数据，今年是美债到期的最高峰，共有近9.4万亿的美债将到期，第二季度到期规模尤为突出，4-6月累计到期金额达18,815.16亿美元，所以特朗普政府急着在二季度把美债收益率打压下去。我们再来看美债收益率，以美十债收益率为例，本周之前由于美国对等关税的冲击，市场认为美国经济乃至于全球经济衰退可能性增大，继而对美联储降息预期升温，结果是美十债收益率快速下行，最低跌破3.9%。但本周美债走势直接让特朗普傻眼了，仅 ... 2025-04-11 |
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独家 | 震荡债市下，理财迎“暗色三月”！ 一季度由资金紧平衡引起的债市阶段性调整，深刻作用到了银行理财身上。尤其是3月，降准降息预期延后、股债“跷跷板”效应、银行（尤其大行）卖债兑现收益、银行迎来季末时点存款考核，一系列因素交织，债市波动被动放大，连跌冲击信心。证券时报·券商中国记者从可信渠道独家获取并汇总的14家主要理财公司（工农中建交邮六大行，及招行、兴业、中信、光大、浦发、民生、平安、华夏8家股份行旗下的理财公司）及其母行管理的最新理财存续规模数据显示：截至今年3月末，14家主要理财公司及其母行管理理财存续余额约为22.1万亿元 ... 2025-04-11 |
