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【“大而美”法案对大宗商品市场影响几何】 冠通期货研究咨询部经理王静认为，该法案的通过会进一步支撑大宗商品价格。从宏观层面看，提高债务上限和为企业减税将在短期提振美国经济增长与通胀水平，但长期可能损害美国信用，并增加经济陷入滞胀的风险。叠加对关税的担忧，通胀再起成为制约美联储降息的关键因素。大宗商品市场短期受益于美元疲软和经济提振双重利好，但由于临近美国对全球加征关税政策“落定”的关键期，市场恐慌情绪有所抬头。王静表示，近期国内多个制造业领域掀起“反内卷”行动，在低估值与政策预期驱动下，部分商品期货价格自低位回升。此时美国“大而美”法 ... 2025-07-06 |
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【劳埃德银行：下周会议纪要料不会改变美联储7月不
降息的市场预期】 英国劳埃德银行认为，下周三公布的美联储6月会议纪要预计不会改变市场对7月会议维持利率不变的预期，利率调整更有可能在9月进行。美联储的点阵图料仍预计今年将有两次降息，但政策制定者之间存在明显分歧，从三次降息到维持不变不等 ... 2025-07-06 |
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贝森特：如果美联储现在不
降息，9月降幅或更大，秋季着手新主席遴选 周四，美国财政部长贝森特（SCOTT BESSENT）对美联储在利率问题上的判断提出质疑，并重申他认为两年期美债收益率暗示基准利率过高。贝森特表示：“委员会在判断上似乎有些偏离。”他这里指的是美联储的货币政策制定机构——联邦公开市场委员会（FOMC）。贝森特一再表示，他只会就美联储过去的政策发表评论，而非未来的决策。尽管如此，他仍重申：“两年期美债收益率在告诉我们，隔夜利率过高。”目前美联储的联邦基金利率目标区间为4.25%至4.5%，而两年期国债收益率约为3.76%。贝森特当天晚些时候表示： ... 2025-07-04 |
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收盘：纳指与标普再创新高 6月非农数据超预期 北京时间7月4日凌晨，美股周四收高，纳指与标普500指数再创新高。特朗普税改法案在众议院通过程序性投票。特朗普计划周五签署该法案。美国6月非农就业数据超预期，失业率降至4.1%，分析师认为数据缓解了美联储的降息压力。道指涨344.11点，涨幅为0.77%，报44828.53点；纳指涨207.97点，涨幅为1.02%，报20601.10点；标普500指数涨51.93点，涨幅为0.83%，报6279.35点。周四盘中，标普500指数最高上涨至6284.64点，纳指最高上涨至20624.51点，二者 ... 2025-07-04 |
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“新美联储通讯社”：6月非农就业报告可能延长美联储观望期 有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者NICK TIMIRAOS认为，之前美联储官员就提到劳动力市场的数据稳健，以此证明他们在利率决策上采取观望是合理的，新近公布的美国非农就业报告又让他们可能延长这种政策观望期。TIMIRAOS的核心看法是，6月就业报告不太可能动摇美联储今年夏季在利率问题上观望的模式。换句话说，别太指望7月底的下次会议马上就会降息。华尔街见闻此前提到，美联储“当红理事”沃勒和“特朗普提名”的美联储金融监管副主席鲍曼最近都表示，支持最早7月降息。TIMIRAOS指出，大多数 ... 2025-07-04 |
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【调查：新西兰央行7月9日料维持利率不变 但今年将再
降息一次】 接受路透调查的多数经济学家预计，新西兰央行将在7月9日维持利率不变，预估中值显示今年将只会再降息一次，幅度为25个基点，而5月份调查时预估将降息两次 ... 2025-07-04 |
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【中金：非农韧性不支持美联储提前
降息】 7月4日电，中金研报指出，美国6月份新增非农就业14.7万人，超过市场预期的11.0万人，失业率从4.2%回落至4.1%，显示劳动力市场仍有韧性。尽管关税的不确定性降低劳动力需求，但随着驱逐移民政策的强化，劳动力供给也在放缓，这抑制了失业率的上升。此外，劳动力市场还可能存在技能错配：一方面，政府裁员和人工智能的快速发展导致“白领过剩”；另一方面，移民政策收紧使低技能岗位持续缺人。这种结构性错配下，未来失业率也不一定明显上升。我们认为，6月非农数据不支持美联储提前降息，我们维持此前判断，下一次降 ... 2025-07-04 |
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【方正证券：美联储7月大概率观望，但9月或开启新一轮
降息】 方正证券表示，6月非农数据表明美国就业市场整体仍具韧性，但私人部门持续走弱，显示经济下行压力逐步显现。特朗普关税政策的负面影响在4月下旬后开始通过集装箱运输数据反映，预计将在二季报中对美股盈利形成冲击。金融条件偏紧对经济形成掣肘，尤其在利率敏感型部门如房地产方面影响显著。职位空缺率连续两个月回升至4.6%，劳动力参与率略有下降，显示就业市场虽未失速，但边际趋弱。时薪增速维持在3%左右，通胀压力相对温和。美联储7月大概率观望，但9月或开启新一轮降息 ... 2025-07-04 |
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【中信证券：预计美联储将在9月的议息会议上再度
降息】 7月4日电，中信证券研报指出，2025年6月美国新增非农就业人数超预期，失业率低于预期。不过，本份非农报告实则显示美国就业市场继续走弱。一方面，美国私人部门整体和私人部门服务业新增非农就业人数均为2024年10月受到飓风影响以来的最低值，而且政府部门占新增非农就业人数一半。另一方面，统计方式导致6月失业率下行。然而，不计入劳动力的DISCOURAGED WORKERS人数较快增加本是就业市场走弱的信号。若将6月新增的25.6万DISCOURAGED WORKERS加回劳动力人数和失业人数计算， ... 2025-07-04 |
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【高盛下调美债收益率预测 料10年期收益率年底时在4.20%】 高盛集团下调对美国国债收益率的预测，理由是美联储比预期更早降息的可能性上升。他们预计2年期和10年期美债收益率年底时将分别在3.45%和4.20%，之前的预期为3.85%和4.50% ... 2025-07-04 |
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【欧洲央行管委NAGEL：若欧元区通胀率暂时低于2% 也无需担忧】 欧洲央行管理委员会成员JOACHIM NAGEL表示，如果欧元区通胀率暂时低于2%，也无需担忧，欧洲央行可以暂缓进一步的利率调整。“战略评估再次强调了我们通胀目标的对称性，”这位德国央行行长在接受法兰克福汇报采访时表示。“如果欧元区的通胀率暂时跌破2%，我们不应该感到紧张。”报道称，NAGEL对最快本月再次降息的呼声持谨慎态度。“我对当前采取激进行动的呼吁持怀疑态度，”他表示。“在通胀达到2%的情况下，我看不出有任何理由这么做。 ... 2025-07-04 |
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【法兴银行：贸易谈判结果是欧元区利率市场的关键驱动因素】 法国兴业银行的利率策略师在一份报告中表示，短期内，贸易谈判的结果仍是欧元区利率市场的主要不确定性。他们说，从经济增长和通胀的风险前景来看，（欧元区）至少还有一次降息的预期是合理的，而从长期来看，长期溢价正在巩固。在这种背景下，策略师们预计10年期德国国债收益率在年底前将继续维持在2.40%-2.80%的区间。他们还预计收益率曲线将进一步变陡，这意味着短期和长期债券之间的利差将进一步扩大 ... 2025-07-04 |
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【韩国国家养老基金去年投资回报率达15.32%，创24年最高】 韩国国家养老基金国民年金公团（NPS）周五确认，2024年的投资回报率为15.32%，是2000年以来的最高水平。该基金将这一强劲表现归因于主要经济体的降息和全球股票价格（尤其是科技股）的飙升 ... 2025-07-04 |
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【比特币因关税不确定性下跌】 比特币下跌，因投资者在美国 7 月 9 日暂停对等关税到期前变得谨慎。比特币下跌 0.9%，至 109008 美元，此前周四曾触及五周高点 110585 美元。IG 分析师在一份报告中称，目前仅与越南、英国等国达成了三项贸易协议，远低于预期。这促使特朗普总统改变策略，计划向贸易伙伴发出信函，详细说明新的关税。与此同时，众议院周四批准了特朗普的税收和支出法案。该法案将使国家债务增加 3.4 万亿美元，而此时经济正显示出强劲势头，引发了通胀担忧，这降低了降息的可能性 ... 2025-07-04 |
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【德商银行：金价的主要支撑来自美国政策的不稳定性】 黄金期货上扬，摆脱稍早因强于预期的美国非农就业数据而下跌的颓势。德商银行分析师在一份报告中表示，在收复周四就业报告造成的失地后，金价本周有望平收。该行表示，这份报告总体上好坏参半，但失业率的小幅下降应该会让美联储乐观地认为，围绕美国关税政策的不确定性尚未对企业造成严重打击。分析师写道，美联储可能会继续推迟降息，这对黄金来说是一个不利因素。不过，金价的主要支撑首先来自波动的美国政策，这正在侵蚀投资者对美国资产的信心，并提振黄金的避险需求 ... 2025-07-04 |
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【墨西哥债券劲涨22%，机构称“交易远未结束”】 随着新兴市场在今年上半年重获青睐，很少有交易能像投资墨西哥地方债券那样获得回报。根据汇编数据，墨西哥政府为公共开支融资而发行的MBONOS债券在2025年为投资者带来了22%的收益，在新兴市场地方债指数中仅次于巴西政府债券。对墨西哥政策制定者将继续降息的押注，以及面对特朗普关税战时墨西哥比索的弹性，推动债券收益率大幅下行。ABERDEEN GROUP、NEUBERGER BERMAN和PICTET资管等公司认为，由于收益率仍然具有吸引力，而且交易商预计美联储将在未来几个月放宽货币政策，还有进一 ... 2025-07-03 |
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【机构：预计关税推高通胀之后美元有望暂获喘息】 ING BANK NV策略师CHRIS TURNER表示，在关税推高通胀并迫使美联储推迟降息后，美元将迎来几个月的上涨。TURNER表示，美元今年螺旋式下行后有望获得阶段性支撑，因为贸易关税将从8月起刺激消费者价格加速上涨，制约美联储降息。在此期间，他预计欧元兑美元汇率将短暂回落至1.13-1.15区间，日元兑美元汇率将跌至145-150。这意味着欧元和日元均将下跌约4%。“我们认为美联储直到12月可能都会维持利率不变，”TURNER表示，“届时，美元或许会出现小幅调整。 ... 2025-07-03 |
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【里士满联储行长称没有
降息的迫切性】 里士满联邦储备银行行长TOM BARKIN表示，数据显示美国经济依然强劲，因此决策层没有必要急于下调利率。“经济数据非常稳健，” BARKIN周三说，“我们没有认为经济走错了方向的迫切性”，“只要没有来自大环境的迫切性，我认为就该像在雾中开车一样，慢慢来” ... 2025-07-03 |
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美国财长贝森特：美联储可能在9月或更早
降息 美国财政部长贝森特表示，鉴于美国总统特朗普关税带来的通胀影响温和，他认为美联储可能在9月或更早降息：我认为标准是：关税没有带来通胀。如果他们遵循这个标准，那他们可能会在那之前就行动，但肯定会在9月前。我猜，这种关税错乱综合症甚至在美联储内部也存在。贝森特指出，美联储官员最近下调了对美国经济增长的预期，考虑到自2024年9月美联储降息50个基点以来通胀已经下降，这本身就足以支持9月前再次降息。你一如既往地行动太慢，让美国损失巨大，敦促其“大幅降息”。知情人士透露，贝森特是可能接替鲍威尔担任美联储 ... 2025-07-03 |
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【美联储7月维持利率不变的概率为74.7%】 据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为74.7%，降息25个基点的概率为25.3%。美联储9月维持利率不变的概率为7.6%，累计降息25个基点的概率为69.7%，累计降息50个基点的概率为22.8% ... 2025-07-03 |
