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关税战每日观察｜美国5月小非农远逊预期 特朗普再次喊话鲍威尔降息 2025年6月5日美国5月“小非农”大幅低于预期特朗普速评：鲍威尔该降息了美国当地时间4日，被市场称为“小非农”的5月ADP就业人数公布。数据显示，美国增加了3.7万人，为2023年3月以来最小增幅，远低于预期的11.4万。4月份的数据被下调了2万至6万。特朗普随后在社交媒体上评论称，ADP就业报告出来了，“太迟先生”美联储主席鲍威尔现在必须降息。“他令人无语，欧洲已经降息了九次！”欧盟贸易专员称欧美关税谈判在朝正确方向推 ... 2025-06-05 |
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【机构：欧洲央行如期再度降息 或加深特朗普对鲍威尔的不满】 机构分析指出，欧洲央行周四如期再次下调利率，这可能会加深美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的失望情绪。特朗普当地时间周三表示，鲍威尔现在应该降息，并以欧洲央行的举措为例。公平而言，欧洲央行的决定（相比于美联储）可能更加明确，因为宏观不确定性的影响和特朗普关税的影响更有可能抑制欧洲的价格，同时给经济增长带来压力。野村证券经济学家ANDRZEJ SZCZEPANIAK认为，到9月份，欧洲央行的主要利率有可能从目前的2%进一步降至1.5%。稍后欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会，最大的问题是，决策者还 ... 2025-06-05 |
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长期美债小幅上涨 德债在欧洲央行决议前跑赢 长期美债小幅上涨，此前30年期日本国债标售需求好于预期，欧洲央行决议前德债走高、收益率曲线趋平。法国和西班牙国债标售需求强劲，也提振了欧洲债券在伦敦早盘的表现。美国时段将公布每周初请失业金人数数据，并有三名美联储官员发表讲话。美国国债收益率曲线围绕基本持平的7年期段波动，长期收益率较前一交易日下跌2-3个基点，短端略有走高，2S10S、5S30S趋平约2个基点。美国10年期国债收益率小幅上涨不到2个基点至4.34%，表现逊于英国和德国同期限国债1-2个基点。标普500指数期货基本持平，欧洲股市 ... 2025-06-05 |
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未名宏观|2025年5月汇率月报—美欧货币政策或分化继续，人民币震荡前行 2025年5月，人民币汇率震荡前行，总体在7.1722至7.2461区间内震荡上行。5月中国降低存款准备金率0.5个百分点，中国经济、社会走势相对平稳，日内瓦中美经贸高层会谈取得实质性成果，穆迪下调美国主权信用评级，以及日本长期国债收益率大幅上涨等构成影响5月美元兑人民币汇率走势的主要因素。展望未来，特朗普政府的政策不确定性犹存，或进一步对美国经济产生短期冲击，以及6月欧盟等全球主要经济体或延续宽松货币政策均利多人民币，出于对当前美国的高关税政策再次引发通胀率高涨的担忧，美联储有可能6月继续暂 ... 2025-06-05 |
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盘前：三大股指期货涨跌不一 初请失业金人数高于预期 美银证券表示，由于预期美元将继续下跌，新兴市场资产今年有望实现两位数回报。美银证券全球新兴市场固定收益策略主管DAVID HAUNER表示：“今年，我们可以轻松保持两位数的回报率，这是因为我们认为美元是最重要的推动因素，并认为美国长期债券将企稳。”美银证券看好东欧货币和股票。HAUNER表示，在固定收益方面，巴西仍是首选，因为这个南美国家的利率非常高，而且可能在年底前开始降息。美元汇率接近两年来的低点。包括摩根士丹利和摩根大通在内的华尔街银行预计，由于美联储可能降息、经济增长放缓以及财政和贸易 ... 2025-06-05 |
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中美通电话，美股三大指数小幅上涨，黄金涨幅收窄，现货银创十三年新高 全球股市小幅上涨，投资者重点等待周五非农就业报告，市场预计非农会显示新增就业放缓、失业率持平。欧股、亚洲股市均小幅上涨。现货银涨超4%。周四晚，据新华社，习近平同美国总统特朗普通电话，乐观情绪升温，美股期货短线拉升，现货黄金短线转跌，美元指数、美债价格短线走低，油价、加密货币走高。美国最新就业数据再度释放降温信号，上周初请失业金人数升至24.7万人，创去年10月以来新高。数据公布后，市场加大对美联储宽松预期，9月降息25个基点的概率升至100%，全年降息幅度预期也从56个基点上调至60个基点。 ... 2025-06-05 |
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【非农数据公布前夕降息预期浓厚 美债交易员憧憬9月下调利率】 在更多数据显示美国就业市场放缓后，美债交易员预计美联储将提前启动降息。他们将首次降息时间预估从10月调整为9月，并预计到年底至少还会降息一次。周五美国将公布5月非农就业数据，首次申领失业救济申请人数增加导致与美联储会期挂钩的利率互换合约重新定价。美国国债市场也随之反弹，继周三创下两个月来最大单日涨幅后，投资者对疲软的就业指标作出反应 ... 2025-06-05 |
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【贝莱德首席执行官：关税将在未来几个月引发通胀、拖累经济】 (1)贝莱德首席执行官LARRY FINK预计今年晚些时候将感受到关税的影响。(2)美联储青睐的通胀指标目前略高于央行2%的目标，但芬克预计这种情况不会持续下去。LARRY FINK周四在纽约福布斯“偶像破坏者峰会”上表示，“我们在美国最忽略的是通胀背景。如果关税在未来五个月内实施，我认为我们将看到通胀大幅上升。”(3)LARRY FINK表示，关税可能很快会造成通胀上升和增长放缓的双重打击。LARRY FINK补充道：“最近的经济活动显示出一种疲软趋势，而这种疲软的出现是因为不确定性越来越多 ... 2025-06-05 |
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中美通电话！美股三大指数集体走高，特斯拉跌近6%后跌幅收窄，黄金转跌，现货银创十 周四晚，据新华社，习近平同美国总统特朗普通电话。市场获得情绪，美股小幅上涨，现货黄金转跌，美元指数、美债价格短线走低，油价走高。白银一度涨超4%。同时，美国就业数据再添降温信号，上周首申失业金人数意外创去年10月以来新高。数据公布后，市场加大对美联储宽松预期，9月降息25个基点的概率升至100%，全年降息幅度预期也从56个基点上调至60个基点。欧洲央行如期实施第8次降息，市场押注年内仍将降息33个基点，但拉加德新闻发布会后，交易员开始下调对年内进一步降息的预期。以下为核心资产走势：美股三大指数 ... 2025-06-05 |
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中美通电话！美股三大指数集体走高，特斯拉跌近6%后跌幅收窄，黄金转跌，现货银创十 周四晚，据新华社，习近平同美国总统特朗普通电话。市场获得情绪，美股小幅上涨，现货黄金转跌，美元指数、美债价格短线走低，油价走高。白银一度涨超4%。同时，美国就业数据再添降温信号，上周首申失业金人数意外创去年10月以来新高。数据公布后，市场加大对美联储宽松预期，9月降息25个基点的概率升至100%，全年降息幅度预期也从56个基点上调至60个基点。欧洲央行如期实施第8次降息，市场押注年内仍将降息33个基点，但拉加德新闻发布会后，交易员开始下调对年内进一步降息的预期。以下为核心资产走势：美股三大指数 ... 2025-06-05 |
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【高盛警告称：美元兑欧元融资需求减弱】 高盛公司表示，衡量全球货币需求的一项关键指标显示，投资者对欧元融资的偏好正在上升。高盛分析师SIMON FREYCENET和FRIEDRICH SCHAPER在一份报告中写道：“在欧元区历史上的大部分时间里，投资者一直在支付溢价以在交叉货币基差互换市场中获得美元融资。展望未来，我们的分析表明，欧洲央行的政策以及大西洋两岸的储蓄投资动态与基差随时间推移而上升，美元借款的溢价将变成折价。”高盛认为，推动欧元兑美元溢价上升的因素包括：“与美联储相比，欧洲央行的资产负债表缩减还有很长的路要走。”美国 ... 2025-06-04 |
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【周二（6月3日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨1.39个基点，报4.4 周二（6月3日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨1.39个基点，报4.4537%，日内交投于4.4043%-4.4716%区间，整体呈现出V形反转，北京时间22:00发布美联储青睐的职位空缺就业指标后持续反弹。两年期美债收益率涨1.45个基点，报3.9511%，日内交投于3.9098%-3.9696%区间，职位空缺数据发布后出现一波显著的拉升 ... 2025-06-04 |
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美联储6月维持利率不变的概率为98.8%】 据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为98.8%，降息25个基点的概率为1.2%。美联储7月维持利率不变的概率为74.3%，累计降息25个基点的概率为25.4%，累计降息50个基点的概率为0.3% ... 2025-06-04 |
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美联储解除资产规模限制，富国银行走出丑闻阴影，盘后一度大涨10% 美联储周二发布声明称，富国银行（WELLS FARGO & CO.）已满足2018年监管行动所要求的所有条件，因此决定解除对其资产规模的限制。美联储表示，已完成对富国银行整改措施、第三方评估结果以及其自身对该行公司治理和风险管理体系的审查。受此消息推动，富国银行股价周二盘后一度大涨逾10%，截至美东时间下午5点，富国银行股价为77.35美元，涨幅2.25%。媒体报道，这项前所未有的处罚解除，标志着富国银行终于摆脱了美联储长达七年的资产规模限制，意味着该行首席执行官查理·沙夫（CHARLIE S ... 2025-06-04 |
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【周二（6月4日）重点关注财经事件和经济数据】 ①09:30 澳大利亚第一季度GDP数据②15:50 法国5月服务业PMI终值③15:55 德国5月服务业PMI终值④16:00 欧元区5月服务业PMI终值⑤16:30 英国5月服务业PMI终值⑥20:15 美国5月ADP就业人数⑦20:30 美联储博斯蒂克出席活动⑧21:45 美国5月标普全球服务业PMI终值⑨21:45 加拿大央行公布利率决议⑩22:00 美国5月ISM非制造业PMI⑪22:30 美国至5月30日当周EIA原油库存⑫次日02:00 美联储公布经济状况褐皮 ... 2025-06-04 |
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摩根大通CEO再度警告：美国国债和赤字攀升或导致债市动荡 摩根大通CEO再度警告：美国国债和赤字攀升或导致债市动荡中新网6月3日电(张乃月)当地时间6月2日，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙接受采访时表示，美国国债规模不断扩大是一件“大事”，可能会给债券市场带来一段“艰难时期”。戴蒙的此番言论呼应了他之前对美国政府支出增加可能引发市场动荡的警告。他近期曾表示，美国政府和美联储“大规模过度”支出和量化宽松之后，美国债券市场将会“出现裂痕”。戴蒙认为，当前，美国国会正在推进的大规模税收与支出法案，可能会令美国国债激增数万亿美元。“如果人们认定美元不再是可靠的 ... 2025-06-04 |
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美联储理事沃勒：若核心通胀继续向2%目标迈进 今年晚些时候有望降息 美联储理事沃勒：若核心通胀继续向2%目标迈进今年晚些时候有望降息财联社6月2日讯(编辑潇湘)美联储理事沃勒周一表示，他仍然认为美联储今年晚些时候有望降息，其目前预期是关税将推高失业率，但同时通胀的上行将会是暂时的。沃勒表示，关税将在“未来数月”推高通胀率，但只要通胀预期保持稳定，他支持在制定政策时忽略任何短期的物价攀升。沃勒在为周一在首尔举行的韩国央行会议上准备的讲话稿中表示，“假设实际关税率稳定在我设想的小幅关税方案附近，核心通胀继续向我们的2%目标迈进，且劳动力市场保持稳健，我愿意支持今年 ... 2025-06-04 |
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【交易员加码对冲
美联储降息路径剧变风险 市场预期亦出现分化】 6月4日电，特朗普政府不断变化的政策对经济的影响始终不明之际，交易员们正在加大力度对冲美联储利率路径剧变的风险。总体而言，掉期市场反映出的预期仍是今年将降息两次、第一次在10月。然而，围绕美国经济前景的不确定性，促使期权市场交易员购买了防范多种可能结果 —— 从压根不降息到年内连续降息、每次50个基点 —— 的保险。在美联储将于何时开始放松政策的问题上，高盛和花旗集团也有了分歧 ... 2025-06-04 |
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美国5月ADP就业人数骤降至3.7万人，远逊预期的11.4万人，企业新增岗位创两 美国企业招聘速度放缓至两年来的最低水平，远低于所有经济学家预期，表明雇佣需求减弱。周三，ADP RESEARCH公布的数据显示，美国5月ADP就业人数增加3.7万人，这是自2023年3月下降以来的最低水平，不及预期的11.4万人，前值为6.2万人。这一急剧下滑的数据直接反映出雇主对新增员工需求的显著减弱。相比之下，此前几个月的就业增长一直保持相对稳定的态势。ADP首席经济学家NELA RICHARDSON周三在声明中表示：“在强劲开局后，招聘正在失去动力。”当前急剧放缓的就业数据可能美联储重新 ... 2025-06-04 |
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早盘：美股小幅上扬 道指上涨50点 北京时间6月4日晚，美股周三小幅走高。市场对特朗普关税新闻的反应日趋平淡。5月ADP新增就业数字创两年多新低，数据公布后特朗普再次呼吁美联储立即降息。道指涨54.87点，涨幅为0.13%，报42574.51点；纳指涨48.21点，涨幅为0.25%，报19447.17点；标普500指数涨10.66点，涨幅为0.18%，报5981.03点。周二美股收高，科技股表现强劲。道指连续第四日收涨，标普500与纳斯达克综合指数分别上涨0.6%和0.8%。英伟达股价上涨近3%，再度超越微软登顶全球市值最高上市 ... 2025-06-04 |
