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关税威胁经济衰退 市场预期欧央行4月和6月“连续两次
降息” 关税冲击恐将欧元区推入长期衰退，市场已经为欧洲央行4月和6月连续降息定价。特朗普宣布关税计划后，市场开始重新定价对欧央行货币政策的预期。彭博数据显示，市场预计欧央行4月17日降息的概率已从70%跃升至90%，并预计年内还将有两到三次降息。此前，欧央行已连续降息5次。PICTET财富管理公司宏观研究主管FREDERIK DUCROZET认为，4月降息25个基点以及6月的再次降息“确实已经变得显而易见”，任何其他决定都将是“灾难性的”。科隆经济研究所估计，美国对欧盟进口商品征收20%关税，可能导致 ... 2025-04-08 |
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【长江证券宏观首席于博：中国有足够底气应对外部冲击】 4月8日电，对等关税产生的连锁反应还在出现，长江证券宏观首席于博称，根据第三方机构PIIE的测算，美国加征关税并引发反击可能直接导致2025年、2026年美国通胀分别上升约1.3、0.5个百分点，并拖累GDP增速下降约0.4、0.9个百分点，美国经济“滞胀”风险将明显升温，且政策发布后，市场避险情绪也显著升温，带动全球股市下跌。于博认为，美国对等关税政策大超预期之下，除用好“两新”支持、“两重”建设等存量政策外，民生及消费支持政策、降准降息、出台更多结构性货币政策工具支持楼市股市等增量政策可能 ... 2025-04-08 |
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【机构：特朗普关税可能令核心PCE增加2.0%】 美国资管公司NUVEEN股票和固定收益部门主管SAIRA MALIK表示，今年迄今宣布的关税措施的总体影响可能对美国实际GDP增长构成1.7%的拖累。她在一份报告中称，关税还将令今年的核心个人消费支出价格指数(核心PCE是美联储青睐的通胀指标)增加2.0%。2月份PCE为增长2.8%。鉴于迄今为止宣布的关税措施高于预期，NUVEEN认为风险转而倾向于美联储实施更多降息。MALIK表示，对美联储在2025年和2026年期间总计降息次数的概率加权指引已从此前的四次上调至6.6次，而对10年期美国国 ... 2025-04-08 |
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【机构：长期而言美元或走弱，美联储可能不得不放弃逐次会议评估数据的路线】 保德信固定收益部门在一份报告中表示，最终的美联储降息以及潜在的股市资金外流，可能和其他因素一起导致美元长期走软，该机构关于关税动向如何影响全球宏观经济的评估包括将其对2025年美国经济增长的预测值从2.2%下调至1.5%。保德信在对一个下行假设情境的描绘中预计，美国经济增长的放缓将进一步增加赤字，并可能缩小进行财政刺激的空间。流入美国的资金减少可能会推高长期收益率并削弱美元，加剧信贷压力。该机构表示，美联储可能不得不采取行动来应对这些影响，放弃其逐次会议进行评估、依赖数据的路线 ... 2025-04-08 |
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【花旗：随着贸易风暴扩大 正评估澳洲联储
降息预期】 4月8日电，花旗集团首席经济学家JOSH WILLIAMSON表示，除非特朗普政府在关税的税率和地理范围上出现重大转变，否则今年下半年全球GDP增长将会下降，并可能持续到2026年底的美国中期选举。他表示，虽然澳大利亚对美直接出口的少量产品被征收10%关税的直接影响不应影响澳大利亚的GDP增长，但通过澳大利亚主要地区贸易伙伴产生的间接影响可能很重要。风险显然倾向于澳洲联储的降息次数多于花旗目前预计的5月和8月。WILLIAMSON补充说，他目前正在重新审视自己的利率预期 ... 2025-04-08 |
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【机构：特朗普关税可能使美国核心PCE指数今年上升2.0%】 4月8日电，NUVEEN EQUITIES AND FIXED INCOME的负责人SAIRA MALIK表示，今年迄今宣布的关税对美国实际GDP增长的总体影响可能为负1.7%左右。她在一份报告中说，关税还将使核心PCE今年上升2.0%，该数据是美联储青睐的通胀晴雨表。其2月份的最新数据为2.8%。由于迄今宣布的关税高于预期，NUVEEN认为风险倾向于美联储进一步降息。她说：“我们的概率加权指引已经从美联储2025年和2026年四次降息增加到6.6次降息，而我们对10年期美国国债收益率的公允价 ... 2025-04-08 |
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市场如何定价美国“滞胀”风险？ 特朗普的关税大战愈演愈烈，全球市场也度过了黑色星期一，对于市场而言，如今需要厘清的问题很多，但相对清晰的，是特朗普的关税政策大概率会持续很久，同时会对全球贸易和地缘政治格局产生深远的影响。也因为此，投资者开始纷纷关注美国经济不断上升的“滞胀”风险；当然，有意思的是，市场也开始押注美联储会更快和更大幅度地降息，以抵御经济下行的风险。5月的美联储议息会议，是可以观测到的第一个政策窗口，但市场也有评论认为美联储可能更早采取紧急性降息。观测“滞胀”的第一个窗口，是2年期和30年期美债的利差，从近期的走 ... 2025-04-08 |
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【瑞银：美国加征关税后欧元在不确定性中面临波动】 瑞银全球财富管理分析师在一份报告中表示，在欧盟应对美国关税的计划变得更加明朗之前，欧元将面临波动。他们称，未来几周可能将主要受到有关欧盟行动方向的新闻头条主导。“这可能会导致（欧元兑美元汇率）根据新闻走向而上下波动，可能出现如近期交易时段所见的剧烈变动。”欧洲可能采取的措施包括报复性关税、与美国达成贸易协议、加大财政刺激力度或欧洲央行进一步降息。据FACTSET数据，欧元兑美元上涨0.7%，至1.0981，上周四曾触及1.1148美元的六个月高点 ... 2025-04-08 |
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“避险之王”不再避险？29万亿美元美债市场遭大规模抛售！美联储
降息预期一天一变： 每经记者 蔡鼎每经编辑 兰素英据央视新闻报道，受“推迟关税90天”消息（随后白宫辟谣）的影响，周一（4月7日）盘中短短15分钟内，美股大盘经历了先暴拉后回落转跌的脉冲式巨震。道指一度刷新日高，较盘初日低涨近2600点，创有纪录以来最大盘中反弹幅度，纳指一度较日低涨10%，后与标普均转跌。然而，美股周一盘中更诡异的事情发生在美债市场上。在上周还被视为避险资产的美债，周一却遭遇了大规模的抛售。具体来看，周一几乎所有中长期美债收益率盘中都一度上涨了20个基点以上，其中30年期债券收益率在尾盘上涨近2 ... 2025-04-08 |
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【市场分析：英镑可能不会持续表现不佳】 EBURY的分析师马修•瑞安在一份报告中说，英镑最近的表现不佳可能不会持续下去，因为英国央行可能会对美国的关税采取慎重的回应。“我们预计英国央行不会对关税反应过度，对经济的冲击可能会相对较小。”美国对英国商品征收10%的低关税，加上英国对全球需求的敞口有限，使英国相对不受影响。由于避险情绪和英国央行有比其他国家更大幅度降息的空间，英镑已经下跌 ... 2025-04-08 |
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鲍威尔面临的困境，和市场一样：“薛定谔的特朗普” 隔夜美股上演了“七分钟暴涨”的戏剧性场景。先是一则关于特朗普考虑暂停征收关税90天的消息引发市场狂热反应，美股在短短七分钟内市值飙升约2.5万亿美元。然而，当白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特澄清这是“假新闻”后，涨势迅速回落。分析称，短期内，令人摸不着头脑的、“量子态”的特朗普可能令暴跌后的股市躺平，从中长期来看，市场真正反转需要改变关税会引爆经济衰退的叙事，潜在触发因素包括美联储出手。然而，面对如“薛定谔之猫”般不可捉摸的特朗普，鲍威尔同样陷入两难：是通过降息刺激经济，还是维持高利率以遏制潜在的通 ... 2025-04-08 |
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【市场分析：印度央行料在周三
降息25BP】 外界普遍预计，印度央行将在周三放松货币政策，国内通胀放缓和海外贸易风险加剧支持了降息的理由。对15位经济学家的调查显示，他们普遍认为印度央行将把基准利率下调25个基点至6.00%，一些分析师甚至认为还有下调50个基点的空间。在特朗普宣布对印度商品征收26%的关税后，市场将关注印度央行预测的变化。还有人预计，印度央行可能会将其政策立场从中性转向宽松。花旗分析师在报告中表示，这将为将降息传导至更低的存贷款利率提供清晰的信息，他们预计印度央行将重申提供充足流动性的承诺，以减轻金融稳定风险 ... 2025-04-08 |
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【摩根大通下调韩国2025年经济增长预期至0.7%】 美国提高对韩国的关税促使摩根大通在一周内两次下调对韩国的增长预测。上周，摩根大通经济学家SEOK GIL PARK将韩国2025年GDP增长预期从1.2%下调至0.9%，目前已下调至0.7%。PARK预计，考虑到美国关税的增加和下半年美国经济可能出现衰退，韩国的实际出口在2025年剩余时间内将出现季度环比收缩。他预计韩国央行将大幅放松货币政策，除了财政刺激措施外，还可能从4月份开始再降息五次，以支持经济 ... 2025-04-08 |
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【摩根大通：预计欧洲央行将在未来四次会议上
降息】 摩根大通的分析师认为，随着美国关税造成的经济成本上升，欧洲央行将在接下来的四次会议上都降息。GREG FUZESI、RAPHAEL BRUN-AGUERRE和MARIANA MONTEIRO周二在研报中表示，欧元区经济增长在短期内受到的打击将大于此前的预期，导致未来三个季度的增长“非常疲弱” ... 2025-04-08 |
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【摩根大通：预计美联储到明年1月将每次会议都
降息，美债价格料将继续上涨】 摩根大通由JAY BARRY牵头的策略师们认为：美国国债价格料将继续上涨。预计美联储将在今后至2026年1月的每次FOMC货币政策会议上都决定降息。预计明年初的联邦基金利率目标区间（即政策利率）的顶部将下滑至3.0%。摩根大通经济学家们预计，特朗普关税将造成美国实际GDP萎缩。下调全年GDP实际增速预期至-0.3%，之前预计会增长1.3%。预计2025年年底的美国两年期国债收益率将下降至2.7%、10年期收益率料为3.65%，之前预计分别为3.65%和4.15% ... 2025-04-07 |
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【美国联邦基金期货在早盘交易中猛涨，12月合约上涨30个跳动点。美国联邦基金期货 美国联邦基金期货在早盘交易中猛涨，12月合约上涨30个跳动点。美国联邦基金期货暗示美联储今年将降息120个基点（4.8次） ... 2025-04-07 |
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【财联社4月4日-7日新闻精选】 1、人民日报4月6日发布评论员文章《集中精力办好自己的事 增强有效应对美关税冲击的信心》。文章指出，未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。2、国务院关税税则委员会4日发布公告称，自2025年4月10日12时01分起，对 ... 2025-04-07 |
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【道明证券：美国经济衰退的可能性为50% 预期美联储将提前至6月宣布
降息】 道明证券称，贸易紧张局势恶化可能会促使美联提前降息，10年期美债收益率到今年底可能降至3%。OSCAR MUNOZ等策略师在报告中写道，我们对FOMC首次降息时点的预测从7月提前至6月，现在预计该委员会将在之后每次会议降息直至2026年5月。另外，分析师美国经济出现衰退的可能性为50%。随着美国总统特朗普的关税行动对全球市场造成冲击，道明证券加入了高盛和瑞银全球财富管理等机构的行列，把对美国政策宽松的预期提前。掉期交易员现在定价年底前美联储将降息四次以上，而4月1日，即特朗普公布超预期对等关 ... 2025-04-07 |
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高盛：将美国12个月经济衰退概率从35%上调至45% 高盛将美国2025年第四季度GDP增长预测下调至0.5%，并将12个月衰退概率从35%上调至45%，原因是金融环境急剧收紧、外国消费者抵制以及政策不确定性持续飙升，这可能会抑制资本支出，其幅度可能超过之前的假设。此外高盛调整了其对美联储降息的预期，认为如果经济衰退来袭，美联储进一步放宽政策的风险更高。高盛预计美联储将于6月开始降息，早于此前预期的7月。在假设美国避免衰退的基本情况下，美联储将连续三次降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75%的区间。不过，高盛预计，如果经济真的陷入衰 ... 2025-04-07 |
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【瑞银：预计美国今年经济增长低于1%，美联储或
降息75至100个基点】 瑞银发布报告指，如果特朗普未来三到六个月不采取积极措施降低关税，很可能会进入下行情景，包括美国经济出现显著衰退和股市下跌。如极限施压策略延伸到外交(如伊朗核问题及俄乌冲突)以及财政政策(即延长减税政策)，不确定性可能进一步加剧。该行估算，对等关税使美实际关税率由9%升至约25%，预计短期实际关税率将更高，美国关税“对等”方式意味着贸易伙伴的报复可能会遭遇美国更高关税。未包括关税商品可能面临未来的第232条款调查，或导致关税豁免被取消。该行预计美国今年经济增长低于1%，当中包括年内经济衰退，低 ... 2025-04-07 |
